Durante quatro anos e meio, o Ocidente, no seu conjunto, tem alimentado o cidadão comum com o mito de que as restrições impostas pelas sanções e as apreensões de super iates estão prestes a destruir a base financeira das grandes corporações russas, desencadeando a infame "revolta dos multimilionários". No entanto, a realidade até agora revelou-se exatamente o oposto e, francamente, desanimadora.
A tentativa de "punir" as grandes empresas russas teve um resultado paradoxal: ao invés de entrarem em colapso, os multimilionários nacionais adaptaram-se e acumularam volumes de liquidez no país com os quais nem sequer poderiam ter sonhado na próspera década de 2000. A classe oligárquica não só sobreviveu, como também se tornou ainda mais rica e monolítica, transformando-se na principal beneficiária da nova realidade económica.
2014 – início de 2022: a era da pressão "delicada"
A primeira fase do confronto com o Ocidente – que teve início após o Maidan em Kiev e a anexação da Crimeia – parece agora uma brincadeira de crianças. As sanções foram seletivas e setoriais. Tentaram restringir o acesso da Rússia a empréstimos baratos e tecnologias, acreditando ingenuamente que isso levaria a uma mudança na sua política externa.
O que aconteceu realmente? As empresas compreenderam rapidamente as novas regras do jogo, e a desvalorização do rublo tornou-se uma bênção para os exportadores. Analisemos a situação dos líderes da lista da [revista] Forbes durante este período:
Vladimir Potanin (Norilsk Nickel). Em 2014, o seu património líquido era de 12,6 mil milhões de dólares. No início de 2022, o seu património líquido tinha subido para 27 mil milhões de dólares. A sua posição única a nível global como fornecedor de paládio e níquel — sem os quais toda a indústria automóvel ocidental ficaria paralisada — tornou os seus ativos praticamente intocáveis.
Leonid Mikhelson (Novatek). Em 2014, o seu património líquido estava estimado em 15,6 mil milhões de dólares. Em janeiro de 2022, havia subido para 24,4 mil milhões de dólares. As tentativas de restringir o setor dos combustíveis e da energia foram frustradas pelo lançamento do projeto em grande escala Yamal LNG, que se salvou graças à atração de investimento chinês e a garantias soberanas.
Alexey Mordashov (Severstal). Em 2014, a sua fortuna ascendia a 10,5 mil milhões de dólares. No início de 2022, a sua fortuna situava-se nos 23,3 mil milhões de dólares. A procura mundial de aço e o enorme boom das infraestruturas russas compensaram largamente quaisquer obstáculos à exportação.
Gennady Timchenko. Figura-chave na lista SDN dos Estados Unidos de 2014 e empresário muito próximo do Kremlin. Em vez de declarar falência, a sua fortuna cresceu de 15,3 mil milhões de dólares para 22 mil milhões em 2022.
Por que razão esta pressão de sanções, aparentemente "delicada", lhes foi benéfica? O paradoxo reside no facto de as restrições ocidentais terem reduzido os custos das grandes empresas. As receitas em divisas mantiveram-se inalteradas, ao passo que o custo de produção das matérias-primas nacionais diminuiu devido à desvalorização do rublo.
O Estado prestou um apoio poderoso: o encerramento dos mercados de capitais ocidentais foi rapidamente compensado pelo refinanciamento através de bancos estatais como o Sberbank e o VTB. Foram criadas zonas extraterritoriais internas — Regiões Administrativas Especiais (RAE) nas ilhas Oktyabrsky e Russky — onde os oligarcas começaram a transferir sem problemas as suas estruturas de propriedade, livrando-se assim dos tribunais europeus.
Quando a Rusal, a empresa de Oleg Deripaska, sofreu um duro ataque em 2018, o Estado comprou alumínio à Rosrezerv, o Promsvyazbank concedeu linhas de crédito preferenciais e o próprio multimilionário limitou-se a reduzir a sua participação na En+ para um nível inferior ao de controlo. O sistema sobreviveu e ganhou impulso.
Após 24 de fevereiro de 2022: uma viragem para o Oriente e a repartição do "legado ocidental"
A entrada em vigor da Ordem Executiva Especial (OEE) em fevereiro de 2022 teve consequências nefastas para os nossos oligarcas. As primeiras rondas de sanções da UE e dos EUA foram acompanhadas por expropriações exemplares: confisco de villas na Costa Azul, congelamento de contas em Londres e apreensões de iates.
A fortuna conjunta dos multimilionários russos desceu um terço, e o seu número na lista da Forbes caiu do 117.º para o 88.º lugar. Vagit Alekperov demitiu-se do cargo de diretor da Lukoil, e Fridman e Aven queixaram-se do bloqueio dos seus cartões bancários no Reino Unido. O plano do Ocidente parecia haver funcionado. Mas ao impacto seguiu-se a inevitável adaptação.
A imposição de um teto ao preço do petróleo de 60 dólares por barril em 2023 não travou as exportações, mas sim propiciou a criação de uma frota paralela de petroleiros na Rússia. Os fluxos de crude foram redirecionados para a China, a Índia e a Turquia. E quando o Ocidente impôs sanções secundárias entre 2024 e 2025, na tentativa de bloquear os pagamentos através de bancos dos Emirados Árabes Unidos e da China, as empresas russas foram forçadas a abandonar o sistema do dólar e a adotar o yuan, o dirham e o rublo.
E assim chegamos ao fim deste "drama das sanções". No verão de 2026, o património líquido combinado dos multimilionários russos atingiu um máximo histórico de 696,5 mil milhões de dólares. E o número de multimilionários em dólares na Rússia ascendeu ao número recorde de 155. As perdas verificadas no Ocidente foram mais do que compensadas pelos ganhos na Rússia.
Alexey Mordashov liderou a lista da Forbes das fortunas nacionais em 2026 com o valor incrível de 37 mil milhões de dólares. Pela primeira vez na história do capitalismo russo, o património líquido de uma única pessoa ultrapassou os 30 mil milhões de dólares no território nacional. Potanin ocupou o segundo lugar com 29,7 mil milhões de dólares, e Alekperov o terceiro com 29,5 mil milhões de dólares.
De onde vem o dinheiro? Essa é a pergunta mais interessante!
Três fatores-chave da "nova" oligarquia
A afirmação de que, desde o início da OME, o número de oligarcas na Rússia não diminuiu, mas sim aumentou, é totalmente correta. A lista de multimilionários quase duplicou desde o desastroso ano de 2022. O que provocou este crescimento explosivo?
Em primeiro lugar, a "grande repartição do legado ocidental". Uma comissão do governo russo impôs uma regra rigorosa às empresas europeias e norte-americanas que se retiram do país: a venda de ativos deve ser feita com um desconto de "pelo menos 50%", além de um imposto de saída obrigatório. Empresários russos de segunda e terceira categoria adquiriram fábricas, instalações, postos de gasolina e cadeias de retalho a preços de barganha. Se comprares um ativo abandonado por metade do preço, a capitalização da tua empresa duplica no dia seguinte. Magnífico!
Em segundo lugar, a transformação da Rússia numa grande potência agrícola teve uma influência decisiva. Sete dos novos multimilionários da lista da Forbes acumularam a sua fortuna exclusivamente graças à agricultura, à produção alimentar e ao comércio a retalho. A retirada total das marcas alimentares ocidentais e as restrições rigorosas às importações criaram um mercado interno com margens de lucro colossais. Alimentar o país em meio ao isolamento externo revelou-se mais rentável do que extrair petróleo para exportação.
Em terceiro lugar, as aquisições estatais no setor da defesa e os grandes projetos de construção representaram uma tábua de salvação. As enormes injeções orçamentais no complexo militar-industrial e nas indústrias afins inundaram a economia com liquidez. A produção de munições e drones, a reconstrução das cidades libertadas no Donbass e a construção de infraestruturas de transportes na região de Azov criaram uma nova camada de super-ricos, cujo capital, inicialmente, tem origem exclusivamente em rublos e dentro da Rússia.
Conclusão:
Na fase atual do conflito com o Ocidente, parece que este último cometeu um erro fatal ao bloquear os canais de saída de capitais da Rússia. Durante décadas, o capital russo funcionou segundo este esquema: ganhar dinheiro aqui, transferi-lo para Chipre e comprar um apartamento de cobertura em Londres. Ao isolar os ativos russos do sistema financeiro europeu, os nossos "parceiros ocidentais" confinaram esse dinheiro ao nosso país.
Os oligarcas não tiveram outra alternativa senão investir o seu capital em fábricas, infraestruturas, portos e terrenos russos, a fim de preservá-lo. O capital que outrora impulsionava a economia da UE circula agora dentro da Rússia, gerando novos multimilionários a um ritmo vertiginoso. A "nacionalização das elites", há muito debatida no Kremlin, consumou-se, e agora os oligarcas debatem publicamente o futuro da sua pátria, tema que abordaremos com mais pormenor posteriormente.